中国钢材消费2020年达到10.98亿吨峰值后逐年降低，近两年房地产行业尚未得到恢复，钢材消费总量有所下降。但是，2023年中国铁水产量持续增加，从高频数据来看，铁矿石消耗量也持续增加趋势。中国主要钢材品种库存却呈现持续下降态势，库存水平明显低于去年同期。以上充分说明，中国钢材消费结构出现了明显的分化，在地产行业尚处于低迷和传统基建增速下降的情况下，制造业用钢呈现亮点，汽车制造、绿色能源等行业快速发展，带动了型钢、中厚板、热轧薄板带等消费持续增加。中国钢材消费结构出现明显变革，钢材消费结构持续优化，钢铁行业实现了转型升级。

    核心观点

•     市场分析

    2022年粗钢消费受到房地产低迷和疫情扰动等影响，但得益于间接出口明显增长和消费结构转变，根据华泰期货研究院测算，2022年粗钢累计消费10.08亿吨，累计同比减少2.1%。国家统计局数据2022年生铁产量8.64亿吨，粗钢产量10.18亿吨，粗钢产量同比减少1.7%，粗钢消费和产量降低幅度不大。

    2023年在经济温和复苏的背景下，钢铁工业保持稳定增长。2023年4月中国日均铁水产量达到256.6万吨，处于历史同期高位水平。2023年在生铁高产量的情况下，仍维持着五大材持续去库，也侧面证明了消费的韧性。

    2022年地产用钢量较大的螺纹和线材都出现了不同程度的产量降低，降低幅度分别为4.5%和5.7%。按照地产行业进行测算，2022年地产行业用钢降幅为17.6%，2023年4月房地产用钢降幅为26.9%，地产行业成为钢材消费的拖累项。但是，随着国内经济结构转型和产业升级，钢材消费逐渐变的更为多元化，中国整体粗钢累      计消费降幅不大。

    2023年1-5月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长10.05%。基建出现分化，传统的以“铁公机”为代表的基建增速有所减缓，2022年增速在1.8-4.8%之间。而以风电、光伏、5G基站建设为代表的新基建增速加快，2022年太阳能装机容量增速为59.3%，随着新能源的发展，中国电网新增长度逐步增加，2022年增幅25.1%。基建用钢量仍在增加，以唐山地区型钢、角钢产量为例，同比增速分别为14.9%和20.4%。

    得益于中国制造业转型升级，中国制造业用钢持续保持高速增长。2023年5月中国制造业固定资产投资同比增长6.0%，汽车制造业累计增速达到17.9%，而传统的纺织业出现明显的降低，累计同比降低3.6%。汽车制造业目前成为中国制造业的一张闪亮名片，尤其以新能源汽车为代表，目前中国已经成为汽车第一大出口国。2023年5月汽车产量当月同比增加21.1%。中国家电取得了长足进步，2023年5月同比产量增加18.3%。

    中国钢铁工业仍保持全球强大的竞争力，2023年粗钢出口量仍保持高速增长。中国在保持粗钢出口高位的同时，以制造成品形式出口量增速加快。以汽车包括底盘和液压挖掘机为例，2023年1-4月汽车底盘累计出口同比增长达76.5%，液压挖掘机出口同比增速12.2%，间接出口很大程度上弥补了国内需求下行造成的消费缺口。

    中国钢材消费结构发生了巨变，钢材消费由内需和外需共同构成，外需主要以间接出口为主，近些年间接出口增速加快。钢材消费内需对地产行业的依赖大幅下降，新能源、新基建和制造业支撑钢材消费结构转型，构成未来几年全球钢材消费新的增长极。

•     策略

    关注钢材消费结构变化，客观评价钢材的需求。密切关注制造业、能源基础设施对钢材用量的拉动效应，辩证看待中国钢材消费韧性和消费结构的不断优化。

•     风险

    全球经济形势、地产及宏观经济超预期恶化，新基建、制造业投资情况等。

报告全文

一、前言

    全球经济形势面临逆全球化挑战，这一挑战恐将改变过去几十年全球化发展的格局，开放自由的贸易环境短时间内恐将难以出现。就钢铁行业而言，美西方的钢铁业和中国的钢铁业分处两个并行体系。价格上，美西方国家的钢材价格远高于中国，但是，中国的钢铁产品已经很难进入美西方国家的市场，中国钢材出口对象主要为东南亚、中亚等国家。钢铁行业属于典型的周期性行业，2021年全行业利润水平达到高点，到2023年5月份钢铁行业已处于亏损边缘，钢铁行业通常采用极致库存方式控制现金流。中国房地产行业持续低迷，以“铁公机”为代表的传统基建行业增速有所下降，钢材直接出口量有所降低，这些因素都制约了钢铁产量进一步提升。

    但是，也应看到积极方面，近两年在政策刺激和市场需求双重作用下，我国新能源汽车、装备制造、光伏产业等突飞猛进。当前我国仍处于工业化快速发展阶段，部分行业的快速发展有力地支撑了中国的钢铁需求。其中，新能源开发需要建设厂房、输电线路和机组等，以上建设需要包括螺纹钢筋、板材、棒线材、型钢、中厚板、热轧卷板、焊管、硅钢等钢材品种。汽车和装备制造等行业同样需要大量的钢材，据中汽协数据，2023年汽车产量累计数据来看，1-4月汽车产量完成835.5万辆，同比增长了8.6%。汽车生产过程钢材占汽车总重量的70%左右。电力行业的发展，有力的带动钢材的消费，塔架建设需要用到大量的型钢、角钢、中厚板、高强碳素钢丝等，据测算，输电铁塔用钢中型钢用量占比超过80%。随着国家利好政策陆续出台，未来我国风光电新增装机容量有望持续增长，风电塔筒用中厚板、发电机组用高牌号电工钢、光伏支架用钢等绿色能源用钢需求将进一步增长。

    中国成功实现制造业转型升级，我国新能源汽车、机床和光伏等行业产品大量出口，整体机械行业对钢材消费需求预期向好。2023年中国房地产、纺织工业等出现下降态势，但是以汽车、新能源、机械制造等行业发展提速，有力的支撑了中国钢材的需求。中国制造业转型升级，实现了钢铁工业向绿色化、低碳化、可持续性方向迈进。

二、地产低迷带动下钢材产销有所降低，但韧性仍在

    2020年中国粗钢产量达到历史新高，之后2021年、2022年粗钢产量逐年下降。根据国家统计局发布的数据，2022年生铁产量8.64亿吨，粗钢产量10.18亿吨，粗钢产量同比减少1.7%。2022年粗钢消费受到诸如房地产低迷等影响，但得益于间接出口明显增长和下游消费结构转变，房地产对于钢材消费的负面影响减弱，粗钢消费明显优于年初的悲观预期。根据华泰期货研究院测算，2022年粗钢累计消费10.08亿吨，同比减少2.1%。

三、不同钢材品种产量出现明显变化

    随着我国钢铁工业供给侧结构性改革持续推进，钢铁企业紧密对接客户个性化需求，不断提高区域市场市占率。钢铁企业围绕重点产品进行深加工，向下游延伸产业链，形成产业集聚效应、规模效应，提高竞争力。自2021年以来，房地产用钢占钢材消费比例持续下降，但是中国粗钢产量和粗钢消费量仍保持高位。2023(第二届)钢铁工业品牌质量发展大会上，冶金工业信息标准研究院表示：建筑钢材一直是我国钢材消费结构的主力，其占比仍然很高，主要用于基建、住宅、商业和工业产房。建筑材下降，但是中国钢材产量并未明显降低，对重点钢铁企业主要钢材品种产量进行分析。

2022年房地产用钢量较大的螺纹和线材分别出现了不同程度的产量降低，降低幅度分别为4.5%和5.7%。中小型型钢、特厚板及热轧薄宽钢带等产量出现明显的上涨，涨幅分别为51.8%、19.1%、14.9%。以上数据也充分表明，中国的钢材结构出现了比较明显的转变，建筑钢出现比较明显的增幅降低，而制造业、基建相关钢材的用量出现了上涨。我们通常看的钢联五大品种钢材主要是指螺纹、线材、热卷、冷轧及中厚板，这五大类钢材也是传统意义上钢材的主要消费品类。但是，近年来，随着国内经济结构转型和产业升级，钢材消费的品类也在逐渐变的更为多元化。实际上，今年五大品种以外的钢材消费表现大多好于去年同期，有利的支撑了中国钢材消费量的增加，如中小型型钢、特厚板及热轧薄宽钢带等表现亮眼。

型钢主要是用于各种大跨度的工业厂房和现代化高层建筑，如工业厂房、大型桥梁、重型设备、高速公路、舰船骨架和堤坝工程以及各种机器构件等。工字钢、槽钢、角钢这些广泛应用于工业建筑和金属结构的钢材需求也较好，工角槽主要在厂房、桥梁、船舶、农机车辆制造、输电铁塔，运输机械的制造方面配合使用。

带钢是一种用途更为广泛的钢材产品，不仅可用于基础建设、机械制造、石油与天然气开采、电力及化工领域，还可以用于制造各种工具、汽车零部件等，带钢保持稳定增长，2022年热轧薄宽钢带、中厚宽钢带、冷轧薄宽钢带和热轧窄钢带等累计产量达到3.6亿吨，2023年1-3月累计达到9184万吨。特厚板、中厚板主要用于制造各种容器、炉壳、炉板、造船及桥梁等。2022年普中板、特厚板和厚板等累计产量为8603万吨，2023年1-3月累计产量为2131万吨。国内镀锌板卷、彩涂板卷这类板材需求较好，镀锌和彩涂板卷可广泛应用于建筑、家电、车船、容器制造业和机电等行业，如用于制造防腐蚀的工业及民用建筑屋面板、家电外壳、民用烟囱、厨房用具、汽车耐腐蚀部件等；还可用做粮食储运、肉类及水产品的冷冻加工用具、物资的储运、包装用具等。2022年镀锌板产量达到2627万吨。

四、中国钢材消费结构出现明显转型

    近年来，随着国内经济结构转型和产业升级，钢材消费的品类也在逐渐变的更为多元化。实际上，近些年五大品种以外的钢材消费表现较好。按照用途对钢材进行分类，分为房地产用钢、制造业用钢、基建用钢等。针对不同用途典型钢种进行钢材消费分析。房地产行业长期在国民经济中占有重要地位，一直是市场关注的焦点。

    4.1房地产行业用钢

    2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10%；房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%；房屋竣工面积86222万平方米，下降15%。伴随着房地产新开工面积、施工面积等的下降，房地产行业用钢量呈现逐年降低的态势。根据我的钢铁《2022年地产基建用钢增速测算》，按照传统经验，新开工、施工和竣工期间用钢消耗分别占项目的60%，30%和10%，测算用钢增速。根据《钢铁行业深度报告:房地产新周期下，钢材需求拐点测算》，房地产用钢主要以螺纹钢、线材为主，其中线材大部分用于地产行业。

    4.2基建用钢

    2022年基建投资维持高增长，财政政策积极发力、加大专项债下达力度。2022年下半年调增政策性银行、PSL工具等保证全年基建投资稳定发力。2022年基础设施投资增速达9.4%，但道路运输业投资同比仅增长2.3%，铁路投资同比增长2.1%，公共管理业同比增长11.6%，用钢量较大的铁路、公路、机场设施投资增速较低。

    基建作为钢材消费的另一用钢大户，考虑到当今基建用钢比例逐步提升，基建占钢材总消费约20%以上。从组成结构上来看，交通运输、仓储和邮政业占比最高，但占比呈下降趋势；水利、环境和公共设施管理业占比次高，占比呈向上趋势；电热力、燃气及水的生产和供应业占比相对稳定。

据国家统计局的数据显示，2023年1-5月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长10.05%。其中，基础建设投资增速高于总固定资产投资速度，2023年1-5月固定资产投资增速4%。

    4.3制造业用钢

制造业是钢材需求的三大板块之一，我国制造业正从量的扩张向质的提高转变，高端制造业投资保持快速增长。

    4.3.1制造业转型升级带动钢材消费

2023年5月中国制造业固定资产投资同比增长6.0%。但是不同行业明显分化，汽车制造业累计增速达到17.9%，而传统的纺织业出现明显的降低，累计同比降低3.6%。

    

    4.3.2制造业间接出口维持高位

制造业出口方面，中国保持高速增长。国内钢铁下游商品的性价比优势、中国制造业产业链齐全以及海外能源危机影响其制造业竞争力等多重因素推动国内钢材间接出口大幅增加。机电商品占总出口份额比例逐年增加，中国主要企业液压挖掘机出口继续保持较高速度增长，2023年1-4月汽车包括底盘2023年1-4月累计同比增长达76.5%，液压挖掘机出口同比增速12.2%，间接出口很大程度上弥补了国内需求下行造成的消费缺口。

五、结论

    中国工业在温和复苏的背景下，钢铁工业保持稳定增长。2023年4月中国日均铁水产量达到256.6万吨，处于历史同期高位水平。2023年生铁高产量的情况下，仍维持着五大材缓慢去库，也侧面证明了消费的韧性。

    建筑用钢量较大的螺纹和线材2022年都出现了不同程度的产量降低，降低幅度分别为4.51%和5.70%。根据房屋新开工面积、施工面积和竣工面积计算的房地产带动建筑用钢增速，2021年6月之后出现连续负增长，房地产带动建筑用钢增速明显放缓，2022年地产行业用钢降幅为17.6%，2023年4月房地产带动建筑用钢降幅为26.9%，地产行业成为建筑用钢拖累项。

    基建出现分化，传统的以“铁公机”为代表的基建增速有所减缓，2022年增速在1.8-4.8%之间。而以风电、光伏、5G基站建设为代表的新基建增速加快，2022年太阳能装机容量增速为59.3%，随着新能源的发展，中国电网新增长度逐步增加，2022年增幅25.1%。基建用钢量增速仍在增加，以唐山地区型钢、角钢产量为例，同比增速分别为14.9%和20.4%。

    得益于中国制造业转型升级，中国制造业用钢持续保持高速增长。2023年5月中国制造业固定资产投资同比增长6.0%，汽车制造业累计增速达到17.9%，而传统的纺织业出现明显的降低，累计同比降低3.6%。汽车制造业目前成为中国制造业的一张闪亮名片，2023年5月汽车产量当月同比增加21.1%，目前中国已经成为汽车第一大出口国。中国家电取得了长足进步，2023年5月同比产量增加18.3%。

    中国钢铁工业仍保持全球强大的竞争力，2023年粗钢出口量仍保持高速增长。中国在保持粗钢出口高位的同时，以制造成品形式出口量增速加快。以汽车包括底盘和液压挖掘机为例，2023年1-4月汽车底盘累计出口同比增长达76.5%，液压挖掘机出口同比增速12.2%，成品装备的出口间接的带动的钢材出口，间接出口很大程度上弥补了国内需求下行造成的消费缺口。

    中国主要钢材品种库存却呈现持续下降态势，库存水平明显低于去年同期。中国房地产行业尚未得到恢复，市场情绪较为谨慎。在地产行业尚处于低迷的情况下，汽车、新能源、造船等行业快速发展，带动了型钢、中厚板、热轧薄板带等消费持续增加。地产行业在钢材消费中权重降低，中国钢材消费结构出现了显著转型。

（文章来源：找钢网）