时光荏苒、岁月如梭，不知不觉2023年已然收官、2024年悄然到来！回顾东北建筑钢材市场，这一年势必是跌跌撞撞、坎坎坷坷的不易之年，产业链从厂商到下游均难。红利时代消退，资源结构发生变化，作为生产大区的东北，其建材流向变数颇大。从我网调研数据来看，2023年东北钢厂螺纹南下发运量合计528.6万吨，同比下降26.9%，盘线南下发运量392.7万吨，同比下降24.4%，为近五年来最低水平。那么，出现此变化的原因何在？基于此疑问，本文将围绕钢厂供给、利润、区域价差等核心因素的变化做深入阐述，揭晓北材南下出现此变化的答案。

一、供给降势不改，品种调剂是主因

从Mysteel调研数据来看，东北钢厂螺纹产量自2020年起止步在此之前的逐年递增态势，而转为逐年递减，截至2023年，其总产量降至1255万吨，同比量减少214.4万吨，同比幅度下滑14.6%，相对五年最高点减少480.4万吨，下滑27.7%。盘线产量变化趋势与螺纹一致，2020年之前逐年增量，之后则逐年减量，2023年产量为783.8万吨，同比量减少114.3万吨，同比幅度下滑12.7%，较2020年峰值减少506万吨，下滑39.2%，盘线缩减程度大于螺纹。

而东北钢厂的粗钢产量是何变化呢？从我网跟踪数据来看，2023年东北钢厂粗钢产量约8594万吨，年同比约增加198万吨，建材产量下降、钢产量却不减反增，即建材产量的下降并非与钢产量变化同步，而是产生了转移。宏观层面来看，地产投资的大幅缩水导致建材需求同步大减，辽宁、吉林省内钢厂今年转产频率达到历年之最，尤其进入到四季度以来，部分钢厂甚至完全放弃建材而长期生产带钢甚至型材等品种，利润更优且需求有路。从具体数据来看，钢厂产品转型之路实则从2021年便已开始启动，其中热轧带钢为首选品种，截止当前，合计新增产线5条，新增产能500万吨；型钢产线两条，新增产能200万吨，与2023年钢厂的转产操作正好相通。

综合来看，南下资源减少与总供给减少密不可分，而品种的转换则是减产的一大主因，即品种调剂使得建材产量减少，从而导致南下量同步减少。

图1：2020-2023年东北钢厂螺线产量（单位：万吨）

数据来源：我的钢铁网

图2：2020-2023年东北钢厂南下发运量（单位：万吨）

数据来源：我的钢铁网

二、钢厂利润下滑，销售半径缩小

2023年建材钢厂全线亏损，据我网调研数据显示，高炉钢厂螺纹全年每月均亏，且亏损幅度逐月扩大，上半年仅3、5、6月吨亏在50元/吨以内，1、4月亏损扩大至百元/吨以上，下半年平均吨亏扩大至277.1元/吨，全年亏损均值175.5元/吨。同比来看，2022年1-8月均保持盈利，全年平均盈利178.1元/吨，即2023年利润同比下降353.6元/吨，再对比2020年平均利润453.5元/吨及2021年的573.1元/吨，2023年无疑是钢厂亏损最多且为近四年来唯一亏损的一年。

对于并无原料优势的东北钢厂而言，其亏损程度及压力只会更甚，从而直接影响其南下范围。从具体数据来看，北京2023年发运量同比下滑43.6%，河北下滑67.7%，山东下滑22.3%，其区域价差长时间倒挂，也印证了钢厂利润下滑导致销售半径缩小的逻辑。

图3：2020-2023年国内高炉钢厂螺纹利润（单位：元）

数据来源：我的钢铁网

三、区域价差收窄，发运难度骤增

众所周知，2023年全国建材均价全面下移，而东北地区均价下移幅度低于南方、价格处于相对高位，从而导致南北价差全线收窄。重点省份北京、上海、山东辽宁价差均收窄至历年最低值。具体城市来看，北京与沈阳价差全年均价为-13元/吨，较2022年收窄10元/吨，较2019年峰值收窄90元/吨；济南与沈阳价差均值为-30元/吨，较2022年收窄23元/吨，较2018年高点收窄130元/吨；广州与沈阳价差均值为106元/吨，较2022年扩大26元/吨，而2020年及之前价差均在在177-286元/吨；上海与沈阳价差均值-23元/吨，较2022年持平，但2020年之前的价差均值在11-120元/吨。即南方四个主要城市仅广州可保持正差值，北京、济南、上海均为负值，叠加运费计算，北材南下毫无优势，相较本地消化而言，南下实则全亏。

从时间段上来看，北京仅11月差值可在50元/吨左右，其余时间均在50元/吨以下或为负值；上海11-12月差值保持在100元/吨左右，其余时间负值为主；广州1-3月、11-12月价差在百元以上；济南仅4月下旬价差可保持近百元/吨的正价差。即仅广州发货时间最长，盈利机会最大，其余地区均呈现时间短、价格低的特点。从实际发运比例来看，资源流入占比上海27%、广州25%，上海占比最大与区域价差并不相符，表明利润并非钢厂的唯一衡量标准，市场的竞争、需求及重要程度也是重要指标。

综合来看，钢厂面临南方区域价差长期倒挂现状，只能选择见缝插针、选择合适的时机多投放资源，投放周期因此较往年缩短，从而导致总发运量同比再降。

图4：2021-2023年南方城市与沈阳螺纹钢市场价格对比（单位：元/吨）

数据来源：我的钢铁网

四、2024年资源南下形势预判

从钢厂计划量来看，1月螺纹产量95万吨，年同比增加1万吨，仍处于历年低值；1月盘线产量67.7万吨，年同比上升35.9%，但仍低于2022年之前历年值，表面钢厂生产意愿仍弱。资源南下量，螺纹1月共70.7万吨，年同比回升31.6%，其中上海增幅最大，年同比上升150%，其次是北京，年同比上升30.7%，而广东同比小降；盘线共46.8万吨，年同比上升56.7%，上海、江苏增幅明显，两地合计较去年上升135.6%，广东仍降。

从数据来看，产量有所恢复但螺线均处于历年低位水平，表明钢厂计划仍是少产长材。发运方向则有实质性转变，华南地区作为历年主要投放地，钢厂对其发运计划开始由增转降，而华东地区虽价差并未占据优势，但却成为钢厂新的重要投放目标。究其原因，广东自身供给加强，两广地区建筑钢材总产量自2021年起至今已增至6000万吨量级水平，充分补给了当地需求，外来资源竞争力因此被削弱。而东北本地正处于需求淡季，钢厂因此不得不找寻新的投放点，作为华东核心地带的上海和江苏，则顺其自然成为北方钢厂的新宠儿。

综合来看，展望2024年后期，北材南下延续1月增势的可能性或并不大。首先，钢厂持续亏损状态短期无法缓解，再叠加南北价差长期倒挂，钢厂只考虑消化资源而忽视效益并非长久之计，钢厂不可能无限制承受亏损，故投放必存时效性。其次，南方钢厂资源竞争将越发激烈，广东当地钢厂供给的增加便是信号之一，故南北价差恢复至正值水平可能性较小。三是，钢厂品种转换将越发灵活，头部钢厂多已备好其他产线，在建材需求不济、效益不佳之时可随时转产其他品种。因此，2024年东北建筑钢材在无利少需的大背景下，对于产量的调控力度将加大，北材南下减少将会是大概率事件。