核心观点：

五一假期将至，建材补库的时间节点即将到来，针对此热点话题，近期Mysteel对下游施工企业开展了相关调研，在本次调研的企业中，基建企业占比70.97%，房企占比29.03%调研，内容重点涵盖资金情况、库存情况、备货意愿、补库时间等。调研结果如下：

1、54.84%的企业资金情况一般，35.48%的企业资金情况较差，绝大多数企业资金情况一般偏紧；

2、94.01%的企业库存同比偏低，64.52%的企业有备库意愿，目前大部分企业处于低库存状态，故企业大多具有备库意愿；

3、在有备货意愿的企业中，节前5天备货的企业占比83.33%，九成的企业备货时间同比延后，且备货量同比减少。补库时间延后、补库量下降反映下游仅存弱补库预期；

4、80.65%的企业预期节后钢价震荡偏弱，同时根据历年五一黑色系品种主力合约的情况，五一节后钢价下跌的概率偏高。总而言之，五一节后钢价或将震荡偏弱。

一、下游企业资金大多一般偏紧，且库存同比偏低

资金方面，54.84%的企业资金情况一般，35.48%的企业资金情况较差，9.68%的企业资金情况较好，绝大多数企业资金情况一般偏紧。下游企业资金紧张的情况或已预示着节前补库预期弱。

库存同比方面，94.01%的企业库存同比偏低，5.99%的企业库存同比偏高，九成的企业库存较低。

二、六成企业有备库计划，但备库时间延后、备库量少

备库意愿方面，64.52%的企业有备库意愿，35.48%没有备库意愿，目前大部分企业处于低库存状态，故企业大多具有备库意愿。

补库时间方面，在备库意愿中，有64.52%的企业有补库计划，其中在有补库计划的企业中，节前5天备货的企业占比83.33%，节前7天备货的企业占比16.67%。

备货时间方面，90.32%的企业备货时间同比延后，9.68%的企业备货时间同比提前，绝大多数企业备货时间延后。

备货同比方面，93.55%的企业备货同比较少，仅6.45%的企业备货同比较多，绝大部分企业备货相较于去年有所减少。

三、下游企业预期钢价将会震荡偏弱

节后钢价预期方面，节后价格看平的企业占比54.84%，节后价格看跌的企业占比25.81%，节后价格看涨的企业占比19.35%，超五成企业认为节后钢价和五一前的钢价基本一致，总体而言，八成左右的企业预期节后钢价震荡偏弱。

此外通过对比过去五年（2019-2023年），五一节后黑色系各品种主力合约的价格走势，结果显示：1、2019年-2023年，节后第一个交易日方面，黑色系品种涨的次数占比60%，跌的次数占比40%，节后第七个交易日相较于第一个交易日下跌加剧，进入节后第十四个交易日，黑色系品种下跌的概率为60%-80%，上涨的概率为20%-40%，下跌相较于前两次交易日进一步加剧；2、2023年黑色系品种均呈下跌状态，2022年节后第七日、第十四日的黑色系品种也均呈下跌状态。总而言之，根据以往数据，预计今年五一节后钢价下跌概率较高。

结论：据百年建筑调研，工地资金到位率仍处于季节性回升阶段，改善幅度进一步收窄，截至4月23日，样本建筑工地资金到位率为62.64%，周环比增加0.87个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.46%，周环比增加0.96个百分点；房建项目资金到位率为46.07%，周环比增加0.38个百分点。虽资金确实有边际性好转，但是资金回款慢等问题依旧存在，90.32%的企业表明资金一般偏紧。

房地产市场依旧低迷，1-3月，房地产新开工面积、开发投资额、销售面积同比下降27.8%、9.5%、19.4%，同时由于35号文及补丁14号，一季度新增专项债较去年少发行约7227.05亿元，且对比近六年也排名倒数，一季度新增专项债发行偏慢，基建短期受限，各大企业前期备货积极性不高，备货量较少，库存同比偏低，在五一假期来临之前，会有一波补库预期，后续房地产的融资协调机制、三大工程，以及特别债项目推进会议，二季度实物工作量有望显著增加，有利于刺激未来预期。

（文章来源：我的钢铁网）