核心观点：2024年上半年，房地产依旧延续低迷的态势，各项核心指标依旧同比下降，但是今年以来，房地产政策要求去库存、以旧换新、房地产融资协调机制等，房地产边际好转，部分关键指标环比有所收窄，地产有企稳迹象。根据Mysteel估算，新开工面积同比下降21%，地产螺纹消费量同比下降17%，依旧拖累用钢需求。

一、2024年上半年房地产政策

2024年上半年，国家打出政策组合拳助力楼市去库存、稳市场，有助于提振市场信心，房地产融资协调机制、消化存量房产、优化增量住房，以及取消首二套商贷利率下限、下调个人住房公积金贷款利率、降低首二套商贷首付比例、设立3000亿保障房再贷款、推进住房“以旧换新”等政策。

表1:2024年上半年房地产重要政策

二、房地产市场虽依旧低迷，但有底部企稳的迹象

2024年以来，房地产市场依旧低迷，各项核心指标同比下降，但是关键核心指标环比收窄，均有不同程度的边际好转。1-5月，新开工面积、施工面积、竣工面积等指标同比下降24.2%、11.6%、20.1%，但是新开工面积、竣工面积、销售额环比收窄0.4个百分点、0.3个百分点、0.4个百分点。此外，根据中指研究院，二手房市场存在“以价换量”的情况，1-5月百城二手房价格累计下跌2.91%；长三角拿地金额位居四大城市群之首；一二线城市销售情况较好。

表2：房地产5月的各项关键指标

数据来源：国家统计局

三、预估2024年的地产用钢量同比下降17%

本文首先测算拿地到新开工的具体时间，通过测算发现2022年以前，受棚改驱动影响，新一轮地产持续发展，从拿地到新开工的周期为3个月，而后受疫情、地产暴雷等各种因素影响，房地产市场持续低迷，从拿地到新开工的周期延长至9个月。

根据5月的实际总拿地数据以及延长至9个月周期，来推算7个月（2024年12月当月值）后的新开工，结果显示7个月后的当月新开工数据较5月新开工增0.47%。总体来看，在不出现重大利空事件影响下，按照周期规律，2024年房地产市场或呈现小幅修复的走势。

数据来源：Mysteel

数据来源：Mysteel

其次，利用新开工面积预测值推测未来螺纹的消费量。光大证券表明单个地产项目，新开工面积对钢铁的单耗量（96kg/㎡）是施工面积对钢铁的单耗量（38-44kg/㎡）的2.00-2.50倍左右，竣工部分则耗钢量非常小。此外，Mysteel测算发现，螺纹消费量与新开工面积的拟合度达81%，故选择新开工面积来预测螺纹消费量。假设2024年新开工面积同比下降21%，和去年同比下降基本持稳，预测2024年地产螺纹钢消费量同比下降17%。